Volgens marktonderzoeker Euromonitor International is de grootste bedreiging voor de economieën van de VS en de eurozone dit jaar stagflatie, de gelijktijdige aanwezigheid van zowel economische stagnatie als hoge inflatie. Stagflatie kan buitengewoon pijnlijk zijn, omdat het onder meer inhoudt dat de prijzen voor goederen stijgen op het moment dat het budget van mensen het krapst is.
Beleidsmakers in het VK, de VS en Europa houden vast aan de trend om de economie te beteugelen met hoge rentetarieven om de prijzen onder controle te houden, en dit kan leiden tot “Erger dan verwachte gelijktijdige vertragingen in ’s werelds grootste economieën”, aldus Euromonitor. Tegelijkertijd vreet de aanhoudende inflatie aan de koopkracht van het geld van de mensen, wat kan worden verergerd door “verdere verstoring van de wereldwijde energie- en voedselvoorziening in de context van de oorlog in Oekraïne”.
Sommige mensen zouden graag willen geloven dat de ECB (Europese Centrale Bank) een einde maakt aan haar renteverhogingsprogramma, wat de economie wat ademruimte zou geven. Christoph Weil van Commerzbank betoogt bijvoorbeeld dat, aangezien “de onderliggende inflatie waarschijnlijk over zijn hoogtepunt heen is”, het waarschijnlijk is dat “de ECB de belangrijkste rentetarieven in juni voor de laatste keer met 25 basispunten zal verhogen”. De presidenten van centrale banken in Nederland, Ierland en Duitsland verwachten echter ook een renteverhoging in juli. Daarmee staan ze aan dezelfde kant als ECB-president Christine, omdat ze, kijkend naar de gegevens van mei, opmerkte dat “er geen duidelijk bewijs is dat de onderliggende inflatie een hoogtepunt heeft bereikt”.
Start vandaag nog, of je nu aandelen, grondstoffen of forexparen kiest, en lees hieronder het economische scenario waar de eurozone de tweede helft van het jaar naar toe kan gaan.
Duitsland
Het eerste kwartaal van dit jaar was het tweede opeenvolgende waarin het Duitse bbp daalde, wat voldoet aan een veelgebruikt criterium om van een recessie te spreken. Hoge prijzen en stijgende rentetarieven drukten op de Duitsers die het zich konden veroorloven minder voedsel, kleding en huishoudelijke artikelen te kopen dan gewoonlijk, en zelfs 1,2% minder dan in het voorgaande kwartaal. De industriële productie zat ook in het slop, wat een rem zette op de economie. Vooruitkijkend: “Een fundamentele verbetering van de economie is helaas niet in zicht”, merkt Jorg Kramer, ook van Commerzbank, op. Het IMF (Internationaal Monetair Fonds) denkt dat het BBP van Duitsland in 2023 met 0,1% zal krimpen. De problemen van Duitsland bestaan niet in een vacuüm, dus “de oorzaak van de ellende in Euroland is waarschijnlijk gekoppeld aan de zwakte van de Duitse economie”, suggereert Sentix.
Verdiepen in inflatie
De ECB baseert veel van haar beleidsbeslissingen op metingen van de kerninflatie, die de volatiele prijzen van voedsel en energie uitsluit. Deze steeg in mei met 5,3% j-o-j, wat goed nieuws is omdat het cijfer in april hoger was, namelijk 5,6%. Veel van Christine Lagarde’s zorgen hadden betrekking op de diensteninflatie, wat een lastiger te kraken noot blijkt te zijn. Als we uitsluitend naar voedsel kijken, was mei een goede maand, want de prijzen stegen met slechts 12,5% j-o-j, een daling ten opzichte van de 13,5% van de maand ervoor. Analisten suggereerden dat als de energieprijzen laag blijven, de inflatie sneller zou kunnen afnemen.
Een probleem waar de ECB mee te maken krijgt, is de loonstijging in de eurozone, die twee keer zo hoog is als ze zou moeten zijn om de inflatie te beteugelen in de mate die ze wil. De centrale bank vertrouwt er misschien op dat, zodra de inflatie echt afneemt, de loonstijging zal volgen. Analisten wijzen erop dat deze verwachting misplaatst kan zijn, omdat het tekort aan arbeidskrachten in Europa de lonen waarschijnlijk zal opdrijven.
Vooruitzicht
Wat betreft de mogelijkheid van een lichtpuntje achter het sombere economische nieuws, zegt Euromonitor dat “we een opleving zouden kunnen zien als de oorlog in Oekraïne zou de-escaleren en de publieke en particuliere consumptie zou toenemen”. Begin juni 2023 waren er echter nog geen duidelijke tekenen dat de spanningen tussen Rusland en Oekraïne afnamen. Euromonitor vreest vooral dat aanhoudende spanningen in het gebied de productie en het transport van grondstoffen kunnen vertragen, waardoor de prijzen blijvend hoog zouden kunnen blijven.
Wat bekend staat als het oorspronkelijke stagflatiescenario werd ook veroorzaakt door een verstoring van de grondstoffenstromen. In 1973 legde de OPEC een olie-embargo op aan westerse landen, waardoor de olieprijzen de hoogte in gingen. De transportkosten stegen, waardoor de prijzen van consumptiegoederen stegen op het moment dat de werkloosheid toenam. Meer recentelijk hield het door Covid veroorzaakte tekort aan halfgeleiders de productie van veel soorten producten tegen, waaronder auto’s en computers, en dit droeg ook bij aan een stagflatiescenario waarbij de economie traag was, de werkloosheid te hoog en de inflatie bleef stijgen. Economen kennen geen manier om een economie gemakkelijk van stagflatie te genezen.
Wanneer u het op maat gemaakte iFOREX Europe’s handelsplatform gebruikt, kunt u handelen in verschillende soorten instrumenten, van forex-paren tot ETF’s en bedrijfsaandelen, of hun prijzen nu stijgen of dalen. Als je denkt dat de prijzen gaan stijgen, kun je een “koop” deal openen op je instrument. Als het erop lijkt dat de prijzen op het punt staan te dalen, zou een “verkoop”-deal gepast zijn.
iFOREX Europe (voorheen handelend onder de naam Vestle) is een handelsnaam van iCFD Limited, die door de Cyprus Securities Exchange Commission (CySEC) is gelicenseerd en gereguleerd onder vergunningnummer 143/11. Het materiaal in dit document zijn gecreëerd in samenwerking met iFOREX Europe en mag op geen enkele wijze worden uitgelegd, expliciet noch impliciet, direct noch indirect, als beleggingsadvies of als aanbeveling of suggestie voor een beleggingsstrategie met betrekking tot een financieel instrument, op welke manier dan ook. CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico met zich mee van snel oplopende verliezen. 85.37 % van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD’s werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren. Let op: berekeningen van in het verleden behaalde resultaten kunnen de futures vertegenwoordigen en niet de onderliggende waarde. Volledige disclaimer: https://www.iforex.nl/legal/analysis-disclaimer.html
Elke werkdag het belangrijkste financiële nieuws in uw mailbox? Meld u gratis aan voor InFinance Daily.
