Een sterke stijging van de rente over maart vertaalt zich ook in een flinke stijging van de dekkingsgraad van de Nederlandse pensioenfondsen over maart. De indicatieve gemiddelde dekkingsgraad is in maart gestegen van 114 naar 120%. Dit is de hoogste stand sinds ruim tien jaar. Dat blijkt uit de Pensioenthermometer van Aon.
De indicatieve beleidsdekkingsgraad, gebaseerd op de gemiddelde dekkingsgraad van de afgelopen twaalf maanden, steeg in maart naar 112%. Zo komen indexaties in beeld, en met deze hogere dekkingsgraden lijkt de urgentie voor een ander stelsel ineens veel minder groot.
Urgentie nieuw stelsel
Met deze klinkende dekkingsgraden ontstaat onmiddellijk de vraag of het nog wel nodig is om naar een nieuw stelsel te gaan. Immers, nu er eindelijk indexatie in zicht is, waarom dan deze ingrijpende wijziging doorzetten? Frank Driessen, CEO Aon Wealth: “Wij denken dat het verstandig is om wel over te gaan naar het nieuwe stelsel en de vaart daarin te houden. De huidige situatie is een momentopname: de markten zijn erg volatiel en de onzekerheden over de ontwikkelingen in de wereld zijn groot. Met het nieuwe stelsel wordt het pensioen persoonlijker en transparanter. Daarnaast worden er niet meer onnodig buffers aangehouden, die niet ten gunste van de deelnemers komen. Met een beleidsdekkingsgraad van 112% kan er nog slechts een stukje geïndexeerd worden, amper 15% van de prijsinflatie. Bij de huidige hoge inflatie is dat nog een veel kleiner stukje. Juist in het nieuwe stelsel zou een veel grotere verhoging toegekend kunnen worden.”
Inflatie
Driessen: “Er zijn toenemende zorgen over de opgelopen inflatie, inmiddels al 11,9% in maart, en in hoeverre het nieuwe stelsel inflatierisico’s op kan vangen. Kamerlid Omtzigt heeft om een analyse hiervan gevraagd. Gisteren kwam dit onderwerp ook ter sprake in het commissiedebat over pensioenonderwerpen. In de Memorie van Toelichting op de Wet Toekomst Pensioenen wordt een nieuwe mogelijkheid genoemd om het inflatierisico af te dekken in het nieuwe stelsel, namelijk door de inflatie mee te nemen in het beschermingsrendement. Ook kan het inflatierisico via de solidariteitsreserve lopen. Wij zien binnen het nieuwe stelsel meer mogelijkheden om het inflatierisico af te dekken. Waar in het huidige stelsel het aanhouden van inflatiebeschermende producten eerder afgestraft wordt, kan er in het nieuwe stelsel een zekere mate van inflatiebescherming toegepast worden.”
Volatiliteit
“Met de Algemene Maatregel van Bestuur (AMvB) om dit jaar nog te kunnen indexeren komt er ruimte voor fondsen om eerder te kunnen indexeren”, zegt Driessen. “Het is de vraag in hoeverre fondsen hier gebruik van gaan maken, zeker gezien de oplopende dekkingsgraden. Deze maand illustreert ook de beweeglijkheid van de dekkingsgraad. Er is sprake van een grote afhankelijkheid van marktontwikkelingen. Eén negatieve maand kan het herstel van de dekkingsgraad al teniet doen en daarmee indexatiemogelijkheden negatief beïnvloeden. Het zijn roerige tijden en voor pensioenfondsen blijft het spannend hoe ontwikkelingen zich vertalen in de dekkingsgraad. Wij wensen pensioenfondsen veel wijsheid in de lastige afwegingen die zij op dit moment moeten maken, zoals het al dan niet eerder overgaan tot indexatie.”
Elke werkdag het belangrijkste financiële nieuws in uw mailbox? Meld u gratis aan voor InFinance Daily.
