De indicatieve gemiddelde dekkingsgraad van de Nederlandse pensioenfondsen is in oktober gedaald naar 116%, blijkt uit de Pensioenthermometer van Aon.
Frank Driessen (foto), Director Wealth Solutions, Aon Nederland: “De oorzaak hiervan zijn negatieve rendementen in combinatie met de gevolgen van een daling van de rente. De indicatieve beleidsdekkingsgraad, gebaseerd op de gemiddelde dekkingsgraad van de afgelopen twaalf maanden, daalde in oktober naar 117%.”
Negatief rendement en lagere rente
In oktober was het sentiment op de aandelenmarkten het grootste deel van de maand positief. Dit werd gesteund door verder dalende inflatie in de VS en de eurozone. Tegen het einde van de maand werden beleggers onzeker met het naderen van de Amerikaanse presidentsverkiezingen op 5 november. De markten lijken een overwinning van Trump in te prijzen, waardoor de Amerikaanse obligatierente opliep, maar in de peilingen is het een ongekend spannende nek-aan-nek race tussen de presidentskandidaten Trump en Harris. Per saldo daalde in een maand tijd de risicovrije rente met gemiddeld 9 basispunten. Door de rentedaling nam de waarde van de verplichtingen toe met circa 1,7%. Het totale rendement van de portefeuille was deze maand -0,5%. Door de lichte daling van het vermogen en de gestegen verplichtingen in oktober daalde de indicatieve dekkingsgraad per saldo circa 2%.
Analyse juridische risico’s en aansprakelijkheid invaren
Driessen: “De Tweede Kamer heeft naar aanleiding van een motie van Agnes Joseph (NSC) advies gevraagd over de mogelijke juridische risico’s en aansprakelijkheid ten aanzien van het invaren van de pensioenen naar het nieuwe pensioenstelsel. In het advies wordt niet helemaal uitgesloten dat deelnemers met succes bezwaar kunnen aantekenen tegen invaren. In het adviesrapport wordt met name het buiten werking stellen van het individueel bezwaarrecht voor deelnemers als twistpunt gezien. Bij de keuze om wel of niet in te varen gelden vergaande wettelijke eisen om de vertegenwoordigers van deelnemers, gewezen deelnemers en gepensioneerden actief te betrekken en mee te nemen in de besluitvorming. Daartegenover kan een individueel bezwaarrecht de besluitvorming van het invaren bemoeilijken en zorgen voor onnodige vertraging in de transitie naar het nieuwe pensioenstelsel.”
Aanpassing rekenscenario’s
Om de effecten door te rekenen voor de overgang van het huidige pensioenstelsel naar het nieuwe pensioenstelsel stelt DNB elk kwartaal nieuwe uitganspunten vast, onder andere met betrekking tot de te verwachten ontwikkeling van de rente. In voorgaande kwartalen was er veel discussie over een grote rentedip in de eerste jaren. Deze rentedip had veel impact op de compensatieberekeningen. DNB heeft besloten om vanaf Q4 2024 de rentesprongen te beperken, zonder dat dit invloed heeft op de lange termijn verwachtingen van de rente. Driessen: “Het verwijderen van de beruchte rentedip in de DNB-scenario’s zorgt voor een consistenter verloop van de toekomstige rente en zorgt daarom voor meer plausibele uitkomsten voor de compensatieberekeningen.”
Elke werkdag het belangrijkste financiële nieuws in uw mailbox? Meld u gratis aan voor InFinance Daily.
